本轮下跌是内外因素共同作用的结果，从目前情况来看，震荡调整将是未来一段时间市场演变的基本格局。

    本周对市场产生重要影响的话题无外乎两个：一是中国人民银行决定从2008年1月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至15%。此次上调准备金率是央行继续贯彻从紧货币政策的表现，由 此也拉开了08年从紧货币政策调控序幕。二是周边股市跌势汹汹，使投资者持股信心严重受挫，尤其是港股在本周三、周四的急挫使得A股市场中多头的做多信心严重受挫，A-H股联动使部分指标股出现大幅下跌。

    从技术走势来看，经过连续三天的大幅下跌后，周五沪深两市止跌企稳略有反弹，成交呈萎缩之势，面对上方多条均线的压制，短期突破应有一定难度。而从点位上看，5200-5300点是均线系统粘合的密集区，短期运行至这一区域将会遭受较大抛压，从这一点来看，周五反弹更多可以理解为超跌反弹所致，更象是下跌中继。

    然而市场每一次重大调整，都应该是投资者调整投资组合的一次好时机。我们认为，进入2008年，指数牛市趋于减弱，更多表现为板块性的投资机会。在这种情况下，主题投资有望成为市场关注重点，从而为投资者提供较好的获利机会，目前阶段三类投资主题可以积极关注。

    主题一是3G。2008年将是TD-SCDMA网络商用元年，规模建设也将拉开序幕，而3G发牌、运营商重组以及移动牌照发放等行业中诸多不确定因素也将找到答案，中移动和中网通等电信股回归热潮有望彻底改变通信板块现状。因此，3G有望成为2008年的重要投资主题之一，未来主流资金对3G板块个股的炒作可能不断升温。

    主题二是医疗体制改革。2008年可以定义为“新医改元年”。目前医疗卫生体制改革将对行业产生重大影响，医疗卫生事业将逐步达到政事分开、管办分开、医药分开、营利与非营利分开，彻底根治以药养医的局面，实现公共医疗的公益性质等。医改后实现的药品市场扩大将使医药行业企业从中大受其益。

    主题三是创投概念。证监会主席尚福林在1月16日至17日举行的全国证券期货监管工作会议上说，争取在今年上半年推出创业板市场，这是监管层首次明确创业板的推出时间。创业板启动在即，受益最大的是精心哺育这些企业的孵化公司，这让人不禁联想到参股这些孵化器的上市公司会得到不俗的投资回报。因此，创投概念有望成为2008年一大投资主题，相关个股值得关注。（联合证券 王慧）