中国银河证券研究所王群航

　　刚刚过去的2008年4月，既是一个曾经充满了绝望的月份，也是一个重新树立起希望的月份。股票市场行情在此期间先大跌后大涨，使得相关基金的净值也因此先降后升。在这个市场上少有的大幅度震荡行情中，谁是少跌多涨的基金，应该成为投资者重点关注的对象，因为前者体现了基金公司的风险控制能力，后者展现了基金公司的投资盈利能力，只有将这两者有效结合在一起的基金，才能够很好地展现出基金管理人的专业理财能力。

　　根据中国银河证券基金研究中心《中国证券投资基金2007年行业统计报告》，截止到2007年12月31日，股票型基金的资产总规模为16564.94亿元，占全部开放式基金的比例为54.43%，占全部公募证券投资基金的比例为50.57%。股票型基金当之无愧地是当前中国基金市场上的第一大基金类别，本文便以股票型基金作为观察对象。

　　另外，根据中国证监会的相关文件精神和中国银河证券基金研究中心的相关业务处理规则，所有的开放式基金都有三个月的建仓期，故本文对于在2008年以后成立的6只股票型基金没有纳入观察范围，本文只对2008年以前成立的股票型基金进行观察。符合本文统计条件的基金为130只。

　　附图：2008年4月股票市场主要指数的涨跌表现一览

　　制图：王群航

　　参看附图，统计数据显示，沪深两市在四月份的涨跌幅度都很大，而且后期第一因为前面的跌幅过大，第二因为有相关利好消息刺激，短短7个交易日的上涨幅度甚至超过了前期上、中两旬的下跌幅度。沪市综指、深市综指、沪深300指数后期的上涨幅度分别超过了前期下跌幅度8.24、3.01和7.37个百分点，平均超越了6.2个百分点。如果从整个四月份的情况来看，沪市综指、沪深300指数都有幅度不同的增长表现。

　　在上述基础市场行情背景之下，股票型基金在四月份的绩效表现情况应该有如下特点：第一，后期的上涨幅度应该超过前期的下跌幅度；第二，月度总体绩效表现应该是净值有一定程度的增长。具体各个公司、各只基金在四月份基金绩效表现情况详见下文。

　　在2008年3月31日至4月21日期间，股票型基金的平均净值损失幅度是12.34%，全体基金的净值折损，净值损失幅度最少的三只基金是南方稳健成长二号、南方稳健成长、中信红利精选，净值损失幅度均介于6%至7%之间，仅为市场平均水平的一半左右。

　　从公司层面上来看，一些基金管理公司在此期间表现出了较好的整体风险控制能力，宝盈、博时、长城、东吴、富国、工银瑞信、华宝兴业、华富、汇丰晋信、汇添富、嘉实、建信、交银施罗德、景顺长城、融通、兴业、银华、中海、中信这19家公司旗下的全部股票型基金净值损失幅度较少，属于绩效表现相对较好的前半部分。

　　如果考虑的上述公司所管理的股票型基金数量，博时(4只)、长城(3只)、富国(3只)、工银瑞信(3只)、华宝兴业(4只)、嘉实(5只)、交银施罗德(3只)、景顺长城(7只)、银华(3只)这9家公司旗下的股票型基金都在3只以上，这些公司的整体风险控制能力更胜一筹。